Resumen y guía de estudio del inversor inteligente

 

Resumen del inversor inteligente

Para invertir con éxito durante toda la vida, no necesita un coeficiente intelectual estratosférico, conocimientos comerciales inusuales o información privilegiada. Lo que se necesita es un marco intelectual sólido para tomar decisiones y la capacidad de evitar que las emociones corroan el marco. El inversor inteligente brinda buenos consejos sobre lo básico y describe dos caminos que cada inversor puede tomar.

 

Inversión frente a especulación: Graham advierte que los inversores deben mantener separadas la inversión y la especulación, y conocer la diferencia entre las dos. Debe destinar sólo el 10% de sus fondos de inversión a lo que él considere especulación. La especulación implica decisiones sobre el precio de mercado, con la esperanza de que alguien pague más de lo que pagó en una fecha posterior. Existe la especulación inteligente, que puede ser algo bueno. Por ejemplo, la especulación es necesaria para empresas como Amazon, que no pueden reunir el capital inicial para la expansión y están experimentando graves pérdidas durante varios años antes de volverse rentables.

 

La especulación implica transacciones diarias en el mercado, selectividad a corto plazo comprando acciones con un aumento anticipado en las ganancias o selectividad a largo plazo con énfasis en el crecimiento pasado, asumiendo que es probable que continúe.

 

Inflación: si recibe un aumento del 2 % en un año en el que la inflación es del 4 %, ha recibido un recorte salarial del 2 %. La inflación es algo bueno para la deuda pública, ya que se abarata con la inflación. Irradiarlo por completo va en contra del interés propio del gobierno que toma dinero prestado con regularidad. La clave sobre la inflación para el inversor es que se debe tener en cuenta la inflación para comprender los rendimientos reales.

 

El Inversor Inteligente muestra que el valor de cualquier inversión es una función del precio que paga por ella: en la década de 1990, la inflación tecnológica era baja, las ganancias corporativas estaban en auge y el mundo estaba en paz. Sin embargo, eso no significa que valga la pena comprar las acciones a cualquier precio (lo que hicieron muchos inversores). Los Chicago Bulls compraron al mejor jugador de la NBA de todos los tiempos por $34 millones, pero eso no significa que estén justificados pagando $300 millones por temporada. La lección clave de Graham es comprender que los buenos activos pueden estar sobrevaluados y los malos activos pueden estar subvaluados. Para comprender el valor intrínseco, hay métricas clave que debemos analizar, en particular, la relación P/E.

 

Mirando el P/E: La medida de la relación entre ganancias y ganancias es una herramienta simple para medir la temperatura del mercado. Si, por ejemplo, una empresa ganó $ 1 por acción y sus acciones están a $ 9 por acción, su precio / ganancias sería 9. Sin embargo, si las acciones son $ 70, entonces el P / E es 70

 

En general: P/E <10 es muy bajo y barato, P/E>20 es caro.

 

El inversor defensivo

 

El inversor defensivo no está dispuesto a dedicar tiempo y esfuerzo. En lugar del enfoque activo, el inversor busca una cartera que requiera el mínimo esfuerzo, investigación y seguimiento. El inversor no ampliará su universo de inversión potencial más allá de opciones conservadoras estables.

 

El inversionista defensivo y las acciones: Las ventajas de las acciones son que usted está protegido contra la inflación y se le ofrece una tasa de rendimiento más alta que los bonos o el efectivo a largo plazo. Graham ofrece dos consejos clave para los aspirantes a inversores defensivos.

 

Incluya una diversificación adecuada: debe haber entre 10 y 30 emisiones (hoy en día puede obtener un fondo indexado que simplifica este logro). También debe ceñirse a grandes empresas en circulación y conservadoras que tengan 20 años de pagos de dividendos y la relación precio sobre ganancias debe ser inferior a 20. ¿Por qué diversificar? En el enorme montón de heno del mercado, solo unas pocas agujas generan ganancias verdaderamente gigantescas. Cuanto más del pajar tengas, más probable será que consigas la aguja.

 

Abandonar acciones de crecimiento: Las acciones de crecimiento tienen un elemento especulativo, en el sentido de que para justificar la inversión, el valor de las acciones debe aumentar con el tiempo. El inversor defensivo tendrá que abandonar las acciones de crecimiento, que suelen ser caras y arriesgadas.

 

El inversor emprendedor

 

La principal diferencia entre el inversor defensivo y el emprendedor es la voluntad de los inversores de hacer el esfuerzo necesario para invertir de forma más agresiva. El Inversionista Emprendedor tiene el tiempo y la experiencia (o la orientación adecuada) en invertir para expandir el posible universo de oportunidades más allá de las inversiones conservadoras. Es un enfoque activo que requiere atención y seguimiento constantes. Él o ella están dispuestos a realizar el esfuerzo adicional necesario para la gestión dinámica de carteras, la investigación y la selección de inversiones individuales. El objetivo del inversor emprendedor es lograr una tasa de rendimiento superior a la media.

 

Diversificación: donde el inversionista defensivo se mantendría cerca de un 50% de acciones, 50% de bonos o un plan de efectivo, el inversionista emprendedor tiene más margen de maniobra para tener en cuenta la valoración. El reequilibrio de la cartera se puede ajustar en función del atractivo de la valoración de un activo. El inversor inteligente establece una asignación de capital mínima del 25 % y máxima del 75 %, en función del atractivo de las valoraciones.

 

Acciones de crecimiento: para que el inversionista emprendedor compre acciones de crecimiento, generalmente tendrá que encontrar una empresa más grande que actualmente no sea popular. El precio de una acción de crecimiento generalmente refleja el crecimiento esperado, y ese crecimiento es, muchas veces, sobreestimado por los mercados.

 

El Inversor Inteligente muestra que la compra de ofertas significa encontrar acciones que se venden por menos de su valor intrínseco. Puede concentrarse en las grandes empresas que están pasando por un período de impopularidad... mientras que las pequeñas empresas pueden estar infravaloradas por razones similares, las grandes empresas tienen los recursos y el poder para llevarlos a través de los tiempos difíciles.

 

Una acción puede estar infravalorada debido a ganancias decepcionantes o desaprobación general. La mejor oferta sería una empresa bien establecida con un precio muy por debajo de su precio histórico promedio y su relación precio/ganancias promedio pasada.

 

El inversionista emprendedor debe tener la capacitación y el juicio (u orientación) para medir y mantener un margen de seguridad estándar. Si no está dispuesto a hacer el esfuerzo, debe ser un inversor defensivo.

 

¿El inversor inteligente es bueno para principiantes?

El Inversor Inteligente es un gran libro para principiantes, especialmente porque se ha actualizado y revisado continuamente desde su publicación original en 1949. Se considera imprescindible para los nuevos inversores que intentan descubrir los conceptos básicos de cómo funciona el mercado. El libro está escrito pensando en los inversores a largo plazo. Para aquellos que estén interesados en algo más glamuroso y potencialmente más moderno, este libro puede no dar en el clavo. Brinda muchos consejos de sentido común, en lugar de cómo obtener ganancias a corto plazo a través del comercio diario u otras estrategias comerciales frecuentes.

 

¿El inversor inteligente está desactualizado?

Aunque este libro tiene más de 70 años, sigue siendo relevante. El consejo de comprar con un margen de seguridad es tan sólido hoy como lo era cuando Graham enseñaba su filosofía por primera vez. Los inversores deben hacer su tarea (investigación, investigación, investigación) y una vez que hayan identificado el valor de una empresa, comprarla a un precio que les proporcione un colchón, en caso de que los precios bajen.

 

El consejo de Graham de que los inversores siempre deben estar preparados para la volatilidad también sigue siendo muy relevante.

 

¿Qué tipo de libro es el inversor inteligente?

El Inversor Inteligente, publicado por primera vez en 1949, es un libro ampliamente aclamado sobre la inversión en valor. La inversión en valor está destinada a proteger a los inversores de daños sustanciales y les enseña a desarrollar estrategias a largo plazo. El Inversor Inteligente es un libro práctico; enseña a los lectores a aplicar los principios de Graham.

 

¿Cómo me convierto en un inversor inteligente?

Benjamin Graham insta a los principios gemelos de valoración y paciencia para cualquiera que quiera tener éxito como inversor. Para determinar el verdadero valor de una empresa, debe estar preparado para hacer la investigación. Luego, una vez que haya comprado acciones de una empresa, debe estar preparado para esperar hasta que el mercado se dé cuenta de que está infravalorada y aumente su precio. Si solo compra en aquellas empresas que cotizan por debajo de su valor real o valor intrínseco, incluso cuando una empresa sufre, el inversor tiene un colchón. Esto se denomina margen de seguridad y es la clave para el éxito de la inversión.

 

La línea de fondo

Aunque los detalles de las inversiones específicas de Graham no están fácilmente disponibles, según los informes, promedió un rendimiento anual aproximado del 20 % durante sus muchos años administrando dinero. Su método de comprar acciones de bajo riesgo con alto potencial de rendimiento lo ha convertido en un verdadero pionero en el espacio del análisis financiero, y muchos otros inversores de valor exitosos tienen que agradecer su metodología.

 

Si bien es mejor conocido por los libros que publicó en el campo de la inversión de valor, en particular El Inversor Inteligente, Graham también jugó un papel decisivo en la redacción de elementos de la Ley de Valores de 1933, legislación que exige que las empresas proporcionen estados financieros certificados por contadores independientes.